Национальный союз мясопереработчиков (НСМ) обратился с письмом к вице-премьеру Алексею Гордееву, в котором его попросили оказать влияние на торговые сети, чтобы они согласились повысить цены на мясные продукты.
Просто так поднять цены на мясную продукцию торговые сети не могут, потому что они ориентируются на уровень потребительского спроса и на покупательскую способность населения. Сейчас наблюдается падение спроса на мясную продукцию из-за падения доходов граждан и роста цен на нее, а также переход в сегмент более дешевых продуктов.
Во-вторых, мы не можем просто так зеркально реагировать на ситуацию, которая складывается у переработчиков: мы же завязаны на конечного потребителя и на его возможности. Это всегда процесс переговоров, и если поставщики и переработчики повышают цены, тут идут переговоры, можем ли мы повысить.
Сейчас темпы роста розничных цен меньше, чем темпы роста цен у поставщиков, и это сдерживающий инфляцию фактор. Даже тогда, когда рост есть, сети не всегда повышают цены, даже если поставщики об этом просят, потому что мы ориентированы на покупательскую способность граждан.
На мой взгляд, причины, которые привели к росту цен переработчиков и поставщиков мясной продукции связаны с подорожанием сырья в силу разных объективных факторов. Но мы по возможности сдерживаем рост цен для потребителей.
Для того, чтобы найти выход из сложившейся ситуации, нужно договариваться, и в результате переговоров между сетями и переработчиками прийти к разумному компромиссу.
Ещё одним, кроме покупательной способности граждан, важнейшим фактором, препятствующим возможности реагировать на меняющиеся экономические условия является уровень регуляторной нагрузки. Он чрезмерен. И это сказывается на уровне издержек всех участников цепочки производитель-переработчик-поставщик-сеть-покупатель.
Источник RNS
Запись Почему торговые сети не могут сильно поднять цены на колбасу впервые появилась RC.
По данным союза мясопереработчиков, из-за ограничений импорта свинина подорожала с начала года на 30% , курятина – на 35%.
Национальный союз мясопереработчиков (НСМ) обратился к вице-премьеру Алексею Гордееву с просьбой повлиять на торговые сети – чтобы они быстрее рассмотрели и приняли новые, более высокие цены на мясные изделия, сообщили «Ведомости».
Мясопереработчики также просят в письме отрегулировать ценообразование сырья с помощью восстановления конкурентной среды.
Газета напоминает что мясопереработчики («Продо», «Дымов», «Останкино» и другие) с начала августа жалуются на бесконтрольный рост цен. По данным НСМ, свинина подорожала на 30% с начала года, курятина – на 35%, отечественная говядина – на 10%, импортная – на 25%. Причиной этого союз называет ограничения импорта: свиней из США и Европы, свинины и говядины из Бразилии. Из-за этого «крупные агрохолдинги в уведомительном порядке повышают цены», сетует исполнительный директор НСМ Екатерина Лучкина.
Национальной мясной ассоциации Сергей Юшин, в свою очередь, заявил газете, что переработчики страдают от роста цен, потому что не позаботились заранее инвестировать в производство сырья или запастись им, но ситуация, по его словам, рыночная.
Никто не может заставить сеть принять условия поставщика, договорные отношения закон не регулирует, отмечает председатель президиума Ассоциации компаний розничной торговли Сергей Беляков. Он также указывает, что розничная цена растет из-за роста стоимости закупки с задержкой: как правило, ритейлер не перекладывает сразу весь рост закупочной цены на потребителя. Если мясная продукция в закупке дорожает на 10–15%, то в рознице – на 5–7%, отмечает Беляков.
Представители X5 Retail Group, Metro, «Дикси», «Магнита», «Ашана» не ответили по этому вопросу «Ведомостям».
«Ведомости» отмечают, что в аппарат Гордеева письмо поступило, в ближайшее время он даст поручение разобраться в ситуации.
Источник Интерфакс
Запись Производители колбасы попросили правительство помочь повысить цены впервые появилась RC.
В прошлый раз мы уже писали про покупательские привычки поколения Z. Эти клиенты ритейлеров – «оптимизаторы», все больше выбирающие онлайн. Однако не отказываются и от обычных продуктовых магазинов, но здесь хотят больше экспериментировать, получая новый опыт, новые продукты и эмоции.
Поколение Z все больше стремится разнообразить свой шопинг и процесс приготовления блюд. Судя по опросам IGD, 80% молодых покупателей готовы пробовать новые продукты и покупать потребительские товары, заказывать услуги в продуктовых офлайновых магазинах. Еще интересные цифры: 65% покупателей поколения Z говорят, что они стремятся пробовать новые блюда и рецепты (в целом же среди всех покупателей эта доля – 58%).
Нарастающий отказ от консервативности – устойчивая тенденция: сегодня 73% покупателей продуктов питания готовы пробовать новые блюда и продукты, в то время как в 2010 году таких клиентов у ритейла было 58%.
При этом, как мы помним, шопинг в продуктовых магазинах 56% опрошенных молодых покупателей воспринимают как источник новых эмоций.
Важный сигнал офлайновым сетям – при том, что поколение Z расширяет свой опыт покупки продуктов онлайн, от офлайна они не собираются отказываться. Более того, почти треть (28%) респондентов из поколения «покупателей – источников влияния» рассчитывают на то, что их офлайновый опыт приобретения продуктов в ближайшие 5-10 лет «станет интереснее».
В IGD считают, что автоматизация, роботизация и другие новые технологии (в том числе и онлайн) помогут освободить в офлайновых магазинах место для нового зонирования с новыми фокусами и акцентами.
Аналитики IGD обращают внимание в этом контексте на новое цифровое торговое оборудование, привлекающее и вовлекающее покупателей (от электронных ценников до цифровых дисплеев, элементов гейминга в мобильных приложениях, персонализированных промо-предложений и др.), а также советуют больше сфокусироваться на категории «фреш» и готовой еды, а также экопродуктах.
В рекомендациях для ритейлеров у IGD довольно много специфичных советов, касающихся мультикультурализма в Британии и последствий Брекзита, но ряд моментов применимы и к российской практике.
Российские ритейлеры не отстают от трендов, выявленных западными аналитиками. Например, крупнейшие сети супермаркетов России провели несколько кампаний ребрендинга в последние четыре-пять лет. Причем они сопровождались не только изменением визуальной концепции.
Так, в ходе ребрендинга «Перекрёсток» изменил принципы зонирования и выкладки, а также ассортиментную матрицу, сделав упор на категории «фреш» и «суперфреш» и введя во многих точках отдельные зоны фермерской и органической продукции. Для ряда категорий введена выкладка комплиментарных товаров, а благодаря мобильному приложению в сети действует схема персонализированного промо.
В 2018 году «Перекрёсток» собирается расширить и ассортимент готовой еды: для этого ритейлер намерен построить и запустить в Подмосковье фабрику-кухню. Предполагается, что она будет выпускать 120 тонн продукции в сутки, в том числе ассортимент готовой еды и оригинальные полуфабрикаты. После успешной апробации московского опыта сеть планирует распространить его и на другие регионы присутствия.
Помимо «Перекрёстка» ребрендинг с похожими целями и концептуальными изменениями провели также сети супермаркетов «Виктория», SPAR и ряд других. Экспериментируют отечественные ритейлеры и с проведением сезонных «недель национальной кухни», правда, пока осторожно – в 2015 году акцию «CIAO Италия!» провел«Перекрёсток», а сеть магазинов у дома «Дикси» в 2016 году – «Дни вьетнамских продуктов».
Не отстают от супермаркетов и гипермаркеты, и это логично: ведь именно этот формат наиболее уязвим под натиском онлайн-магазинов. Хороший пример изменений под потребности молодой аудитории сейчас показывают, в частности, гипермаркеты «Карусель». Сеть экспериментирует с компактным форматом – так, у 14-й гипермаркета в Московской области торговая площадь около 4000 кв. м.
Не упущены здесь и советы аналитиков по увеличению доли местных производителей: порядка 20% ассортимента – знакомые потребителям подмосковные марки.
Реорганизовано и само торговое пространство, упрощена и «подсвечена» навигация по отделам и продуктовым категориям, в отделах для коммуникации с покупателями и продвижения акций работают цифровые дисплеи, внедрены кассы самообслуживания (помним про «оптимизацию времени» у поколения Z).
Промо-акции стали более персонализированными: в первую очередь они теперь направлены на постоянных клиентов, участвующих в программе лояльности и пользующихся мобильным приложением сети.
Для соответствия потребительским ожиданиям, сеть расширила и выделила в выкладке «специализированный» тематический ассортимент – актуальные новинки рынка, фермерские и локальные продукты, товары для здорового питания и т.п. Особое внимание – готовой продукции собственного производства и полуфабрикатов: на кухне «Карусели» готовятся салаты и вторые блюда — всего около 200 товарных позиций, также работает пекарня и кондитерский цех. В чеке доля продукции собственного производства достигает уже 10% — повышенным спросом, в частности, пользуются десерты ручной работы (зефир, эклеры, кексы, тарты) и горячий хлеб, который выпекается каждый час.
Добавили и вкусовых эмоций от шоппинга: в торговом зале работает кафетерий-пиццерия, где можно сделать небольшой гастрономический перерыв – перекусить во время или после шоппинга.
Меняется в соответствии с Z-трендами и самый популярный российский формат – магазинов «у дома». Новые эмоции и новый покупательский опыт молодого «цифрового» поколения не менее важен и для этой категории магазинов.
Так, в сети «Пятерочка» запустили не только «Детский уголок», где собраны по тематическому принципу товары для малышей, но и программу лояльности «Детский Клуб», членами которой с конца 2017 года стали более миллиона молодых мам. С ее помощью можно получать не только скидки, но и регулярные рекомендации экспертов по воспитанию и развитию малышей.
А к декабрю 2018 года сеть планирует установить в своих магазинах более 50 «говорящих» касс самообслуживания: сейчас проект «Выручай-касса»проходит тестирование. В этих устройствах есть голосовое сопровождение, причем сразу на трех языках – русском, китайском и английском. С учетом того, что современная молодежь все больше не пишет в мессенджерах, а общается с помощью голосовых сообщений, такая новация будет востребована «покупателями-источниками влияния», падкими на все новое и необычное.
Кроме визуальных и вкусовых эмоций, однако, у поколения Z есть и эмоции цифровые. Что это такое, как им соответствовать в нынешних реалиях и как продвигаются на этом пути отечественные гиганты продуктового ритейла — читайте в нашем следующем материале.
Подготовил Дмитрий Середа, экс-редактор журнала Retail & Loyalty, специально для «Академии ритейла»
«Академия ритейла» — проект для тех, кто хочет разобраться во всех тонкостях современной розничной торговли в России. Ритейл сегодня — это развитая логистика, отлаженная работа поставщиков, распределительных центров и торговых точек. Вместе они формируют механизм, который работает в режиме 24/7. И благодаря которому на полках магазинов всегда есть качественные продукты.
В серии материалов «Покупатели Z» рассказываем о мировых трендах поведения молодых потребителей (тех, кому сейчас от 18 до 24 лет) и о том, что делают российские ритейлеры, чтобы завоевать внимание требовательной молодёжи.
Запись Мы хотим восторга! Что поколение Z ждёт от современных магазинов впервые появилась RC.
Консалтинговая компания Brand Finance опубликовала рейтинг самых дорогих российских брендов. Список возглавил Сбербанк, опередивший по стоимости «Газпром» и «Лукойл».
Второе место занял «Газпром», подорожав на 5 процентов — до 320,8 миллиарда рублей. Замкнул тройку лидеров «Лукойл», который, однако, понизил свои показатели на процент и теперь стоит около 281 миллиарда рублей.
По данным компании, на четвертом месте значится бренд «Роснефть» (203,9 миллиарда рублей). Пятое место Brand Finance отдала РЖД, которые с 2017 года увеличили свою стоимость на 5 процентов — до 158,98 миллиарда рублей.
«Магнит» (145,2 миллиарда рублей) снизил свою стоимость на 5 процентов и расположился на шестом месте.
Cедьмое, восьмое и девятое места поделили ВТБ (117,6 миллиарда рублей), МТС (114,5 миллиарда рублей) и «Татнефть» (97,3 миллиарда рублей) соответственно.
Замкнула рейтинг «Пятерочка», подорожавшая на 27 процентов. На момент составления списка ее стоимость оценивалась в 91,2 миллиарда рублей.
Источник lenta.ru
Запись «Пятерочка» и «Магнит» в десятке самых дорогих брендов России впервые появилась RC.
X5 Retail Group, одна из ведущих мультиформатных розничных компаний России, и Фонд продовольствия «Русь» впервые проведут онлайн-марафон «Корзина доброты» по сбору продуктов для малоимущих граждан. Он пройдет на официальном сайте социального проекта «Корзина доброты» корзинадоброты.рф с 15 августа по 15 октября.
Чтобы стать участником онлайн-марафона «Корзина доброты», любой желающий оказать продовольственную помощь может выбрать набор продуктов стоимостью от 150 до 2 000 руб. и оплатить его онлайн на сайте корзинадоброты.рф. В наборы входят базовые продукты, составляющие ежедневный рацион человека: крупы, макаронные изделия, подсолнечное масло, консервация, чай и сладкое.
К продовольствию, собранному онлайн, X5 Retail Group добавит сверху еще 30%. После двухмесячного интернет-марафона волонтеры акции расфасуют продуктовые наборы и доставят их нуждающимся. Благополучателями этой «Корзины доброты» станут одинокие пенсионеры из сел и деревень Борского, Богородского, Балахнинского, Кстовского, Дзержинского районов Нижегородской области.
Благотворительный интернет-магазин корзинадоброты.рф запущен Х5 и Фондом продовольствия «Русь» в конце 2017 года. С ноября по август сайт корзинадоброты.рф посетили более 41 тыс. пользователей. В первые две недели работы платформы пожертвования совершал каждый пятый посетитель портала. С момента запуска сайта с его помощью собрано 716 продуктовых наборов. Эти наборы также будут переданы одиноким пенсионерам Нижегородской области.
Проект «Корзина доброты» стартовал в 2015 году. Изначально сбор продовольственной помощи в рамках акции «Корзина доброты» проходил только в нескольких магазинах выбранного для акции города. Участвовать в акции, соответственно, могли только посетители указанных магазинов. За время его работы 77 610 человек пожертвовали продукты, что позволило собрать 155 тонн еды, которые были переданы 15 663 семьям.
В 2018 году X5 Retail Group и первый в стране «банк еды» Фонд продовольствия «Русь» перешли на новый формат сбора продовольственной помощи, выбрав механику общегородских продовольственных марафонов. Первый из них прошёл 3 марта в 220 казанских магазинах торговых сетей Х5 Retail Group, в которых покупатели приобрели и передали в пользу малообеспеченных пожилых людей республики Татарстан свыше 13 тонн продуктов. 21-го апреля «эстафету добра» принял Екатеринбург, в результате в 160 магазинах торговых сетей Х5 Retail Group удалось собрать 11 тонн продуктов для 1800 одиноких пенсионеров Свердловской области. Также продовольственные марафоны пройдут в Москве и Самаре.
Запись X5 и Фонд продовольствия «Русь» проведут первый онлайн-марафон «Корзина доброты» впервые появилась RC.
Самая сложная ситуация по концентрации федеральных торговых сетей сложилась в Сосногорске.
Федеральные торговые сети «Магнит» и «Пятерочка» прочно обосновались на продовольственном рынке Коми. По данным регионального УФАС, в Сосногорске и Ухте доля «Магнита» составила 39,7 и 26,2% соответственно. Напомним, что по закону ритейлер может занимать только 25% рынка. Это является нарушением закона о «Об основах государственного регулирования торговой деятельности в Российской Федерации». В УФАС напомнили, что сделка, которая совершена с нарушением требований, является ничтожной.
«Пятерочка» превысила разрешенную долю рынка в Вуктыле (27,3%). В Сосногорске ситуация также напряженная — «Пятерочка» занимает 24,6%. Таким образом, совокупная доля двух федеральных сетей в Сосногорске достигла 64,3%
Запись В трех городах Коми доля «Магнита» и «Пятерочки» превысила разрешенные 25% впервые появилась RC.
По итогам 2017 г. в России сменился лидер продуктового ритейла. X5 Retail Group, оператор торговой сети «Пятерочка», обогнала по выручке Магнит (1,295 трлн руб. против 1,143 трлн руб.), став крупнейшим ритейлером РФ. В начале 2018 г. X5 Retail Group также оставила позади Магнит и по рыночной капитализации. Есть ли шансы у Магнита вернуть лидерство?
На текущий момент стоимость X5, исходя из котировок на Московской бирже, составляет около 439 млрд руб. Капитализация Магнита – в районе 411 млрд руб.
Операционные результаты
Оба эмитента представили операционные результаты за II кв. 2018 г. Основные показатели Магнита продолжили ухудшаться. LFL трафик немного замедлили снижение, но продажи и средний чек ухудшились по сравнению с I кварталом. Сопоставимые продажи снизились на 5% г/г. В этом отношении перелома не наблюдается, даже несмотря на реновацию старых магазинов у дома и открытие новых.
Операционные результаты Магнита стали резко замедляться в 2015 г., а в 2016 г. и вовсе динамика ушла на отрицательную территорию. В общем и целом, это был просчет менеджмента, потому как конкурирующие сети лишь наращивали результаты. Судя по последней отчетности, фундаментальная проблема Магнита, из-за которой продолжает снижаться трафик, пока еще не устранена, хотя менеджмент обещает исправления ситуации в следующих кварталах
Операционные результаты X5 Retail также замедлялись с 2015 г., когда сектор лишь вступал в фазу насыщения. Но вплоть до I квартала 2018 г. показатели демонстрировали положительную динамику. Далее начал снижаться трафик и средний чек. X5 начинает повторять судьбу Магнита, но несколько другими темпами. Возможно, в этом и заключается заслуга менеджмента.
Тем не менее, очевидно, что сектор временно вышел на «полку» своего развития. Конкуренция ужесточилась. Согласно презентации Магнита, уже 70% рынка представлено современным форматом ритейла. Но это отнюдь не значит, что следует продолжать ждать трансформации всех оставшихся традиционных 30% в новый формат.
Увеличение торговых площадей естественным образом сказывается на падении трафика, а отсутствие роста располагаемых доходов населения оказывает давление на средний чек. Ритейлеры все чаще прибегают к ценовому демпингу, что в конечном итоге оказывает давление на рентабельность бизнеса.
Финансовые показатели
Наиболее объективная оценка финансовых показателей ритейлера строится на основе EBITDA – доналоговой прибыли до вычета амортизации, процентов и списаний. Так вот у Магнита этот показатель стал снижаться еще в 2016 г. Тенденция стала устойчивой и двузначной в 2017 г., по итогам которого, показатель впервые сократился почти на 15%, до 91,8 млрд руб.
Открытие новых магазинов не приносило должного эффекта, необходимого для покрытия роста издержек в совокупности с падением продаж в уже существующих торговых точках.
Ритейлер в попытках повысить продажи и трафик увлекся промо акциями и ценовым демпингом, оказав дополнительное давление на рентабельность. Маржа по EBITDA снизилась с почти 12% на пике 2016 г. до 7,1% в начале 2018 г. Последние данные указывают на рентабельность 7,7%. Некоторую надежду на поддержку показателя в будущем дают инвестиции, направленные на расширение собственного производства ряда товаров, в частности плодовоовощной продукции.
Рост издержек, амортизации в связи с расширением сети, и одновременное снижение показателя EBITDA привели к тому, что чистая прибыль Магнита за последние 12 месяцев (LTM) начала устойчиво снижаться со второй половины 2016 г. Падение прибыли в годовом выражении продолжилось и во II квартале 2018 г., что и вызвало ухудшение ряда форвардных мультипликаторов, о который речь пойдет ниже.
«Пятерочка» отчиталась за II квартал 2018 г. ростом скорректированной EBITDA всего на 1% г/г. При этом в предыдущем квартале показатель снизился впервые за несколько лет развития сети. Но по итогам 2017 г. в отличие от Магнита EBITDA выросла на 25%, что и обусловило лучшую динамику акций и сильные форвардные показатели.
Рентабельность по EBITDA в последнем отчетном периоде резко выросла до 7,7% после трех кварталов падения. Менеджмент объясняет это повышением операционной эффективности, но, скорее всего, это разовый эффект, в частности связанный с увеличение реальных доходов населения в отчетный период. Ужесточение конкуренции естественным образом окажет давление на маржинальность ритейлера. Впрочем, в планах менеджмента удерживать показатель на уровне 7%+.
Более сильная динамика X5 по EBITDA сказалась соответствующим образом на чистой прибыли компании. Снижение LTM показателя началось только с 2018 г., что в общем-то и оказало давление на котировки эмитента. Но, согласно форвардному мультипликатору P/E, рынок ждет роста прибыли в ближайшем будущем, что, на мой взгляд, может оказаться неверным.
Рост сетей и эффективность каждого метра
Снижение показателя EBITDA и чистой прибыли за последние 12 месяцев (LTM) при одновременном росте выручки говорит о том, что рост сетей не обеспечивает должного эффекта из-за более быстрого роста операционных издержек и затрат на открытие магазинов.
Из-за роста конкуренции снижается эффективность новых магазинов и торговых площадей. Снижение темпов роста выручки у Магнита началось еще до аналогичной динамики роста торговой площади. Однако затем тенденция ухудшилась. Рост сети начал замедляться во втором полугодии 2015 г. Тогда же котировки Магнита показали исторический максимум.
Магнит по итогам II квартала потерял звание самого крупного ритейлера исходя из торговой площади. По состоянию на 30 июня она составила 5 945 тыс. кв. м. против 5 946 тыс. кв. м. у X5 Retail. Но компания продолжает удерживать лидерство по количеству магазинов – 16 960 ед.
Впрочем, это также является и негативным моментом, потому как выручка за 2017 г., приходящаяся на 1 кв. метр у сети ниже, чем у конкурента и составляет без малого 210 тыс. руб. Хорошая новость в том, что, улучшив этот параметр, Магнит решит большинство своих проблем.
Замедление роста сети X5 Retail началось примерно на год позже Магнита. При этом первое время выручка замедлялась примерно теми же темпами, что и динамика торговых площадей, судя по наклону графика, приведенного ниже. С середины 2017 г. тенденция ухудшилась, и выручка стала снижаться быстрее замедления прироста торговой площади. Это также еще одно доказательство насыщения сектора в регионах присутствия обоих ритейлеров.
Количество магазинов у X5 Retail значительно отстает, несмотря на практически одинаковую торговую площадь, и составляет 13 178 ед. на конец июня. Это объясняется немного разным форматом сетей, входящих в состав ритейлеров. При этом выручка с одного квадратного метра по итогам 2017 г. составила около 259 тыс. руб. Это примерно на 20% выше, чем у конкурента. Стоит отметить, что в условиях, когда рентабельность рассматриваемых ритейлеров сравнялась, этот показатель является определяющим.
Мультипликаторы
Согласно текущим оценкам, Магнит выглядит дешевле практически по всем мультипликаторам, за исключением дивидендной доходности. Такая ситуация вполне понятна, так как снижение операционных и финансовых показателей Магнита привело к переоценке инвесторами перспектив роста сети и прибыли. В то время как операционные показатели X5 лишь начали замедлять рост (продажи, трафик, средний чек). И только во II квартале впервые снизился средний чек.
Высокий текущий P/E у X5 и в особенности значительное снижение форвардного показателя, согласно данным Reuters, говорит о том, что многие инвесторы рассматривают компанию как историю роста, по крайней мере по части прибыли. Но нельзя не обратить внимание на снижение прибыли LTM, о чем шла речь выше. Будущие оценки могут быть излишне оптимистичны. В то же время по Магниту ожидается увеличение показателя, что говорит о негативной оценке ожидаемой прибыли.
Если брать во внимание показатель EV/Sales, то оценка у компаний примерно одинакова, что объясняется не таким большим различием в выручке. На мой взгляд, это также показывает не радужные перспективы роста сектора в целом, ужесточение конкуренции. Если принять EV (Enterprise Value) за объективную стоимость компании, тогда практически одинаковый показатель EV/Sales может говорить о том, что инвесторы не готовы платить больше за выручку того или иного ритейлера, ожидая, что рентабельность у всех будет под давлением и станет примерно одинаковой.
Дивиденды
Текущая дивидендная доходность у Магнита несколько выше. По итогам этого года рынок ждет снижения дивидендной доходности, согласно форвардному мультипликатору. За 2017 г. эмитент выплатил в общей сумме 251 руб. При этом в связи с ухудшением финансовых показателей, выплаты за II полугодие 2017 г. были вообще под вопросом. Впрочем, после покупки ВТБ пакета Сергея Галицкого было заявлено о сохранении дивидендной политики. На дивиденды Магнит направляет от 40% до 60% чистой прибыли по МСФО.
Тем временем X5 несколькими неделями ранее впервые за свою историю выплатила 21,6 млрд руб. дивидендов, или 79,5 руб. на ГДР (именно в такой форме эмитент торгуется на Московской бирже). Это соответствует 69% консолидированной чистой прибыли по МСФО за 2017 г. Дивидендная политика предусматривает выплату не менее 25% от чистой прибыли. После телеконференции по итогам II квартала менеджмент подтвердил планы выплаты дивидендов и по итогам 2017 г.
Итог
Таким образом, после рассмотрения фундаментальной ситуации в двух крупнейших ритейлерах российского рынка можно говорить о признаках замедления сектора в целом. Об этом свидетельствуют темпы роста сетей, и что самое болезненное, порой еще более быстрое замедление выручки.
Формальной причиной можно было бы назвать сокращение темпов инфляции. Но ряд других показателей, в частности замедление и падение LFL продаж, как раз говорят о фундаментальном состоянии отрасли продуктового ритейла, «канибализации» трафика. Это несет в себе существенный риск продолжения осторожного отношения инвесторов к отрасли, в том числе и к бумагам X5 Retail.
Что касается Магнита, то после сокращения рентабельности с 12% до уровней аналогичного показателя у X5 – 7.7%, основной проблемой сети остается на 20% более низкая отдача с квадратного метра торговой площади.
Исправлением этой ситуации и должна заняться новая команда менеджеров во главе с бывшим директором «Пятерочки». Однако эффективные шаги по обновлению ассортимента, маркетинговых акций, интерьера магазинов и пр. параметров требуют времени. На текущий момент операционные показатели говорят о том, что какого-либо реального эффекта добиться еще не успели. В условиях общего насыщения рынка сделать это становится все труднее.
Константин Карпов
Запись X5 Retail VS Магнит. Как вернуть лидерство впервые появилась RC.
Х5 Retail Group подтвердила планы открыть около 2,5 тысячи магазинов в 2018 году.
«Мы подтверждаем прогноз по открытиям, который был озвучен ранее. Мы планируем открыть около 2,5 тыс. магазинов всех форматов», — сказал CEO Х5 Игорь Шехтерман на телефонной конференции во вторник.
В свою очередь финансовый директор компании Светлана Демяшкевич заявила, что Х5 планирует продолжить выплату дивидендов в соответствии с утвержденной политикой.
В сентябре прошлого года целевой коэффициент выплаты дивидендов был установлен на уровне не менее 25% консолидированной чистой прибыли по МСФО. При принятии решения о дивидендах компания руководствуется целевым показателем соотношения чистого долга к EBITDA на уровне ниже 2х.
На конец июня этот показатель вырос до 2,18х с 1,73х на 31 декабря и 1,83х год назад. Это самый высокий показатель за два года. Согласно бизнес-плану компании, коэффициент должен постепенно снизиться во второй половине 2018 года, сообщила Х5.
Ритейлер также планирует снизить эффективную ставку налога (ETR), которая составила 25,1% во II квартале. Нормальный для Х5 уровень ставки — 22-23%, сказала Демяшкевич.
Х5 впервые выплатила дивиденды по итогам 2017 года — 21,59 млрд рублей, или 69% от чистой прибыли по МСФО за прошлый год. Выплаты на акцию составили 79,5 рубля.
По итогам 2017 года соотношение чистый долг/EBITDA Х5 составляло 1,73х — это самый низкий показатель за всю историю компании.
Запись Х5 подтвердила планы открыть 2,5 тыс. магазинов в 2018 году впервые появилась RC.
Компания X5 Retail Group, управляющая сетями «Пятерочка», «Перекресток» и «Карусель», намерена в течение трех лет увеличить долю прямого импорта в объеме поставок товаров до 10% с текущих 3%, сообщил главный исполнительный директор X5 Игорь Шехтерман.
«Мы начали активно развивать прямой импорт, что улучшит наши условия закупок, повысит качество товаров, предлагаемых нашими форматами, и снизит риски перебоев поставок», — сказал Шехтерман в ходе телефонной конференции.
«Сейчас прямой импорт составляет примерно 3% от всех поставок, наша цель на ближайшие три года — достичь 10%», — добавил он.
X5 Retail Group — крупнейший по объему выручки российский ритейлер. Количество магазинов компании на конец июня достигло 13,178 тысячи. Выручка X5 в 2017 году увеличилась на 25,3% по сравнению с 2016 годом — до 1,3 триллиона рублей, чистая прибыль по МСФО — на 40,8%, до 31,4 миллиарда рублей. Основным акционером X5 является «Альфа-групп» (47,86% акций компании), free float составляет 40,63%.
Запись X5 Retail намерена увеличить долю прямого импорта до 10% в объеме поставок впервые появилась RC.
Москва, 14 августа — «Вести. Экономика» Сегодня X5 опубликовала обнадеживающие результаты за 2 квартал 2018, опередив консенсус-прогноз по скорректированной EBITDA на 4.6%. Низкие уровни котировок компании и ожидаемая дивидендная доходность около 5% добавляют привлекательности для инвесторов, считает Виктор Дима, старший аналитик по потребительскому сектору «АТОН».
Валовая рентабельность улучшилась в годовом сопоставлении (+11 бп г/г) впервые за последние 12 месяцев, несмотря на самую низкую продовольственную инфляцию в истории наблюдений. Это дает надежду, что доля промо-акций стабилизировалась, и конкуренция становится более рациональной.
Хотя постоянные расходы продолжали расти (+ 149 бп г/г и в процентах от продаж), а скорректированная рентабельность EBITDA сократилась на 139 бп г/г, ускорение инфляции во 2П18 должно поддержать рентабельность компании благодаря эффекту операционного рычага позднее в 2018.
Выручка группы от продаж во 2К18 увеличилась на 19.3% г/г до 382.6 млрд руб., в соответствии с консенсус-прогнозом и нашими оценками. Рост выручки был поддержан расширением торговых площадей (+23.3% г/г) и положительной динамикой сопоставимых продаж во 2К18 (1.0%). Наиболее эффективными форматами оказались Пятерочка и Перекресток, которые продемонстрировали положительный рост LfL-продаж (0.5% и 4.4%), в то время как Карусель отставала, показав отрицательный рост LfL-продаж (-0.4%).
Валовая прибыль во 2К18 выросла на 19.8% до 91.8 млрд руб. Валовая рентабельность увеличилась до 24.0% во 2К18 (против 23.9% во 2К17 и 23.8% в 1К18) на фоне стабилизации промо-акций, что способствовало увеличению коммерческой рентабельности, и Чемпионата мира по футболу в России, который привел к росту продаж более маржинальных товаров в супермаркетах и магазинах «у дома». Перекресток продемонстрировал более высокую рентабельность, чем в среднем по группе, и его более высокая доля чистых продаж (14.5% во 2К18 против 14.1% во 2К17) также подстегнула валовую рентабельность.
Коммерческие, административные и общехозяйственные расходы, исключая амортизацию, а также программу долгосрочного премирования и выплат на основе акций, выросли на 30.7% г/г. В процентах от выручки расходы выросли на 149 бп г/г за счет увеличения расходов на персонал (+54 бп из-за роста оплаты труда в 3К17), более высоких арендных расходов (+37 бп г/г, поскольку доля арендованных площадей в портфеле недвижимости X5 выросла с 70% год назад до 75% на конец 2К18) и более быстрого роста тарифов по сравнению с продовольственным ИПЦ, что способствовало росту коммунальных расходов в процентах от выручки на 31 бп г/г.
Скорректированная EBITDA увеличилась на 1% г/г до 29.5 млрд руб., превысив консенсус-прогноз Интерфакса на 4.6% и совпав с нашими оценками. Скорректированная рентабельность EBITDA увеличилась на 138 бп кв/кв и достигла 7.7%. Затраты на программу долгосрочного премирования и выплат на основе акций снизились на 55% г/г до 598 млн руб., что способствовало росту EBITDA на 3.7% г/г (на 4.3% выше консенсус-прогноза Интерфакса и на 1.6% выше нашей оценки). Рентабельность EBITDA составила 7.5%.
Сегментная EBITDA. В 1П18 рентабельность EBITDA Пятерочки достигла 7.6%, сократившись больше всего г/г (-148 бп) из-за более высокого уровня учтенных потерь, увеличения расходов на персонал и роста доли арендованных площадей. Рентабельность EBITDA Карусели в 1П18 снизилась на 126 бп и составила 4.6% на фоне активизации промо-кампаний и закрытия на реконструкцию шести магазинов во 2К18. Рентабельность EBITDA Перекрестка показала самую лучшую динамику и снизилась лишь на 73 бп г/г (до 6.3%), что объясняется более высокими расходами на персонал, увеличением расходов на аренду и коммунальные услуги.
Чистая прибыль упала на 16% г/г (на 7.7% ниже консенсус-прогноза Интерфакса). Помимо ранее упомянутых причин, на чистую прибыль повлияло увеличение чистых финансовых затрат (+8.2% г/г) и чистых убытков от курсовых разниц (+7.9%).
Мы считаем, что текущая оценка X5 Retail Group (дисконт 15% к 12-месячному форвардному мультипликатору P/E и EV/EBITDA) является хорошей точкой входа в по-прежнему привлекательную историю продовольственной розницы и подтверждаем нашу рекомендацию по акциям «покупать». Кроме того, нынешние низкие уровни котировок предполагают ожидаемую дивидендную доходность около 5%, что является дополнительным веским аргументом в пользу инвестиционной привлекательности компании. Об этом сообщает Рамблер.
Запись Отчет Х5 Retail Group: продовольственная розница все еще привлекательна впервые появилась RC.
